中新經(jīng)緯9月22日電 (付健青)22日，A股兩市成交額連續(xù)44個(gè)交易日破萬億元，打破了在2015年牛市中創(chuàng)造的連續(xù)43個(gè)交易日的紀(jì)錄。截至收盤，滬指漲0.4%報(bào)3628.49點(diǎn)，深成指跌0.57%報(bào)14277.08點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.91%報(bào)3164.33點(diǎn)。兩市成交額合計(jì)11527億，每秒成交超8000萬。
值得一提的是，與全球其它市場(chǎng)“中秋劫”不同，三大指數(shù)低開高走，電力板塊掀起漲停潮，軍工、煤炭、房地產(chǎn)、半導(dǎo)體等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。
Wind截圖
同樣的劇情，不同的走勢(shì)
回看2015年的連續(xù)43個(gè)交易日兩市成交額破萬億，始于當(dāng)年的5月8日，結(jié)束于7月8日。在這兩個(gè)月中，上證指數(shù)創(chuàng)出牛市高點(diǎn)，被人記住的“5178”。不過當(dāng)年這兩個(gè)月的行情，可謂驚心動(dòng)魄。
2015年行情走勢(shì) 來源：Wind
2015年5月8日，上證指數(shù)進(jìn)入短時(shí)調(diào)整，隨后在25個(gè)交易日達(dá)到5178.19點(diǎn)，漲幅超25%。此輪行情的低點(diǎn)為2014年3月12日的1974.38點(diǎn)，從這一日算起，整體漲幅超150%。
在達(dá)到高點(diǎn)后，行情急轉(zhuǎn)直下，上證指數(shù)僅17個(gè)交易日便回落到3500點(diǎn)附近。在整個(gè)43個(gè)成交額破萬億的交易日中，區(qū)間漲跌幅為-14.71%，振幅達(dá)42.72%。另外，值得注意的是還有5天成交額突破2萬億元。
與2015年相比，今年破紀(jì)錄的行情走勢(shì)要穩(wěn)得多。
本次紀(jì)錄的區(qū)間是從今年7月21日至9月22日。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上一交易日，上證指數(shù)在區(qū)間內(nèi)漲幅為2.18%，振幅為11.62%。最高成交額17107.43億元，未出現(xiàn)超過2萬億成交額。
中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云博士接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，如果央行政策超預(yù)期寬松，那么兩萬億的交易量可能會(huì)出現(xiàn)。從健康發(fā)展的角度，兩萬億的常態(tài)化交易量需要匹配更大的總市值，可能還需要一定的時(shí)間。
助推因素有哪些？
在“房住不炒”的背景之下，大量資金從樓市流入股市帶來增量資金。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，房地產(chǎn)的“黃金十年”接近尾聲，A股市場(chǎng)將迎來“黃金十年”的機(jī)會(huì)，“樓市調(diào)控加強(qiáng)之后，大量的居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)，未來資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)只多不少。”
另外，量化交易也成為了近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，不少投資者認(rèn)為，連續(xù)超萬億成交量與“量化交易”密切相關(guān)。量化交易，指的是利用數(shù)學(xué)模型摸索股價(jià)漲跌的規(guī)律，以趨勢(shì)投資為主，基本面分析為輔。統(tǒng)計(jì)顯示，今年公募有59.38%的產(chǎn)品盈利；量化私募有83.78%的產(chǎn)品盈利，收益率普遍分布在10-20%，20-30%的區(qū)間。
央視財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，我國的量化投資增長(zhǎng)迅猛，量化私募總規(guī)模已經(jīng)邁過1萬億關(guān)口。百億量化私募約為20家，部分量化私募規(guī)模超500億。
證監(jiān)會(huì)也已經(jīng)注意到可能會(huì)引發(fā)的問題。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿近日在出席2021年第60屆世界交易所聯(lián)合會(huì)(WFE)會(huì)員大會(huì)暨年會(huì)時(shí)表示，量化交易和高頻交易在增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、提升定價(jià)效率的同時(shí)，也容易引發(fā)交易趨同、波動(dòng)加劇，有違市場(chǎng)公平。
分析師關(guān)注這一指標(biāo)
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)表示，2015年的牛市背后有一個(gè)非常重要的推動(dòng)力，在于高杠桿資金的進(jìn)入，使得當(dāng)時(shí)整個(gè)市場(chǎng)成交火爆的同時(shí)，蘊(yùn)含了不少風(fēng)險(xiǎn)。而本輪成交破萬億，將逐漸成為一個(gè)常態(tài)，近年新基金火爆發(fā)，量化智能投資的興起都是助推因素。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄提出了不同的看法，“我們不要認(rèn)為現(xiàn)狀是常態(tài)、合理的。港股只有1000多億港元，A股為什么萬億人民幣是常態(tài)？其實(shí)都是過熱的，A股在7月21日(本輪紀(jì)錄開始日)前才是常態(tài)。”
同時(shí)，業(yè)內(nèi)分析師也提到了關(guān)注換手率的問題。
李大霄表示，從30年的數(shù)據(jù)來觀察，A股的換手率有逐漸下降的趨勢(shì)，隨著市場(chǎng)規(guī)模漸漸擴(kuò)大，用恒定換手率來倒推合理成交量的計(jì)算方法不一定正確。我們要適應(yīng)換手率下降趨勢(shì)下的市場(chǎng)變化。而出現(xiàn)過高換手率的時(shí)候，更加多是謹(jǐn)慎。
董忠云同樣認(rèn)為，由于A股整體市值的上漲，相對(duì)而言萬億成交額并不代表交易熱度極端化，用換手率代替成交額來代表交易熱度更加合理。當(dāng)前市場(chǎng)的交易熱度與指數(shù)的上漲幅度相匹配，點(diǎn)位已經(jīng)較為充分反映了交易熱度的提升。從這個(gè)角度來看，后續(xù)上證綜指想要繼續(xù)突破，可能需要更高的換手率支持。(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)
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